ITストラテジストの過去問を解説！令和4年度(2022年度)春期 午前2(問4)

令和4年度ITストラテジスト試験の過去問解説連載です。
この記事では午前2 第4問を解説します。

問4：投資判断手法に関する問題

プロジェクト開始時点で150百万円の支出を行うIT投資プロジェクトにおいて、3年間の金銭的価値をDCF法で算定した場合、正しい金額はa〜dのどれか。
なお、割引率は20%で固定とし、キャッシュフローは全て年度末に発生するものとする。また、金銭的価値の算定の際には年度ごとに百万円未満を切り捨てて計算している。

解説：DCF法

DCF(Discounted Cash Flow)法とは、価値を評価する場合の手法のひとつであり、会社や資産が生み出すであろう将来のキャッシュを割引現在価値(資本コストで割り引いて算出した現在価値)で評価するものです。DCF法に基づいたN年後の価値は、次のような式で表現できます。

将来のキャッシュフロー[円]　÷　(1 + 割引率)^N[年]

式に当てはめるとそれぞれ次のように価値を算出できます。
1年後は　100 ÷ (1 + 0.2) = 83 [万円]
2年後は　100 ÷ (1 + 0.2) * ( 1 + 0.2) = 69.44… [万円]
3年後は　100 ÷ (1 + 0.2) * (1 + 0.2) * (1 + 0.2) = 57.87 [万円]

1年後の価値が83万円、2年後の価値が69万円、3年後の価値が57万円と算出できるので、正解は ア であると導けます。

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